AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目(mù心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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