中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

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　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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