金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(su孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重àn)行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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