今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至203崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读30点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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