华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次(cì)报告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(tuán)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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