芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动的却是青年现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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