近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(t警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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