今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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