金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)文章真实身高，文章个人资料简介合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民文章真实身高，文章个人资料简介(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统文章真实身高，文章个人资料简介(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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