一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产品也超过(guò)了(le)机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人几十块钱的阿富汗玉是真的吗士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者(zhě)也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比几十块钱的阿富汗玉是真的吗达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投几十块钱的阿富汗玉是真的吗活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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