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纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗运营(yíng)商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场整(zhěng)体，较高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗造(zào)船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮(lún)船的(de)订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合和纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家(jiā)公(gōng)司发布股东(dōng)回(huí)报(bào)计划(huà)，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来(lái)确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。