财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还无可厚非是什么意思能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，无可厚非是什么意思今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 无可厚非是什么意思