为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自(zì北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回(huí)应，经复(fù)核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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