金融界5月好好记住我在你体内的感觉23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上政好好记住我在你体内的感觉府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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