财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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