30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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