在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份(f双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的èn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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