关注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高利率以给通胀降温，但(dàn)他(tā)补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现(xiàn)再决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没(méi)有必要加息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认为美(měi)联储仍(réng)然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情(qíng)况(kuàng)下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通(tōng)胀(zhàng)下(xià)降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联(lián)储决(jué)策者中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但(dàn)今年在联(lián)邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与天津面积多少平方公里内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项准备(bèi)工作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港(gǎng)及其他国(guó)家和地区的(de)境外投(tóu)资者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机构之(zhī)间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互联互通的机制安(ān)排，参与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可(kě)交易品种为(wèi)利率(lǜ)互换(huàn)产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为(wèi)人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”的境内投资者需与(yǔ)外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业(yè)务(wù)的清算会员或该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成内地(dì)银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)机构(gòu)投资者，并经外汇交(jiāo)易(yì)中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投(tóu)资(zī)者需同(tóng)时申请成(chéng)为场外结算公司的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续(xù)可根据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称公司(sī)）在上交(jiāo)所网(wǎng)站发布(bù)关于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起(qǐ)将停止交(jiāo)易。公司(sī)后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎回不(bù)受(shòu)影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继续加息预(yù)期以及欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期(qī)加息25个基点，这(zhè)是本轮加息周(zhōu)期的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息(xī)步伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘(pán)走弱(ruò)后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期(qī)货研究所油脂油料(liào)分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在此轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期(qī)货(huò)研究所油(yóu)脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是(shì)由(yóu)基本面的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度业绩大增，多(duō)因为(wèi)销量(liàng)上涨和(hé)毛(máo)利(lì)率提升共同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数据(jù)显示，假期(qī)前三(sān)天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力量(liàng)。另一方面，国(guó)内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累库(kù)速(sù)度放缓；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方(fāng)面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观。但在价格(gé)持续下跌后(hòu)，利空落地效应以及机构对于(yú)4月(yuè)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库存预(yù)估下降的原因来(lái)自于马(mǎ)来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求的(de)增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且马来西(xī)亚国内使用(yòng)量增加。受(shòu)访的(de)九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析师和(hé)贸易商预估(gū)中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网(wǎng)监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有(yǒu)不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)的主要原因(yīn)来自于产量(liàng)的(de)季节性减产以及(jí)印尼国(guó)内出口政策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的(de)增加，同时豆棕现货价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性(xìng)能大(dà)大增强，也进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同(tóng)程度(dù)下(xià)降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于(yú)去库周(zhōu)期，因产(chǎn)量处(chù)于年内低位，无(wú)法满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需求(qiú)差，但依然没有扭(niǔ)转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对水平低是(shì)去库的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。后期随(suí)着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是(shì)供(gōng)需双(shuāng)重推动(dòng)的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力下降，月均到港量30万吨(dūn)左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎(hū)翻(fān)倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需(xū)要进口增(zēng)加，也(yě)就是说进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少需要产(chǎn)地库(kù)存(cún)压力明(míng)显恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库(kù)必将早于国内，存在天津面积多少平方公里节奏差。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情(qíng)况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏(fá)可持续性。不(bù)过，从更(gèng)长的(de)年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可(kě)能的(de)风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量(liàng)到港的预期对(duì)豆系品种带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)的行情难以表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂(zhī)的(de)估值(zhí)在偏(piān)低的油粕比和当(dāng)前年度(dù)南美大豆的减产预(yù)期的(de)逐渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响有限。对于油脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生(shēng)物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时期内是固定的，不会因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素(sù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将起到主导(dǎo)作用(yòng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 天津面积多少平方公里