财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿昆明市属于几线城市，云南最好三个城市险(xiǎn)保单(dān)预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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