4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花(hu大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ā)播种以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期(qī)低(dī)温天气(qì)的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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