来源：梁中华宏观联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量研(yán)究(jiū)

　　·概 要 ·

　　美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25BP，并(bìng)按计(jì)划(huà)缩表(biǎo)。坚持加息的(de)关(guān)键仍是通胀压力太(tài)大。

　　本次美联储声(shēng)明较3月有何变(biàn)化？第一，重申经济依然稳健(jiàn)，表述修改(gǎi)为“一季度经(jīng)济(jì)温和增长(zhǎng)，就业(yè)强劲(jìn)，失业率(lǜ)在低位”。第二，重申美国银行(xíng)稳健，明(míng)确银(yín)行风险导(dǎo)致家庭和企(qǐ)业信贷的收紧。第三，重申通胀压力，“通货膨(péng)胀仍(réng)然很(hěn)高(gāo)，委员会(huì)仍(réng)然高度关注通货膨胀(zhàng)风险”。第四，修改货币政策表述，重(zhòng)申“委(wěi)员(yuán)会评估货(huò)币政策的滞(zhì)后影响”，删除“委员会预计一些(xiē)额外的政策紧缩(suō)可能是适(shì)当(dāng)的”。

　　鲍威尔有何表态(tài)？关于(yú)经济，认为经济可能面临(lín)来(lái)自紧缩信贷的阻力，其影响(xiǎng)还需要时间来(lái)体现；预计美国经济温和增长(zhǎng)，有可能避免衰退，或者是温和衰退。关(guān)于加(jiā)息(xī)，本次加息依然是共识；认(rèn)为原则上(shàng)不需要利率提高那么(me)高，正(zhèng)在评估是否达到(dào)限制性水平，认为或已经达到（或已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近(jìn)达到(dào)）。关于降息，强调劳(láo)动力(lì)市场在走弱，但依然强(qiáng)劲，薪资(zī)水(shuǐ)平(píng)仍高；通胀有(yǒu)所(suǒ)缓和，但依然高企，远高于目标，降低通胀仍需(xū)较长时间，当前(qián)降(jiàng)息(xī)并不合适。关于银行和债务(wù)上限，强调地区(qū)性银行发挥(huī)非常重(zhòng)要的作用，不(bù)希望大型银行进行大(dà)规模收(shōu)购(gòu)，银行业总体上有所改善，美国银行系统(tǒng)健康且具有弹(dàn)性。强(qiáng)调应及时提高债务上限(xiàn)。

　　1

　　如期加息(xī)25BP

　　如期加息25BP。2023年(nián)5月3日(rì)，美联储5月FOMC会议决(jué)定加息25BP，上调(diào)联邦基金利率区间至(zhì)5.0％-5.25％，利(lì)率(lǜ)回升至2006年6月以来的高(gāo)点。此外，上调准备金余额利率（IORB）至5.15％，上调(diào)隔夜逆回购利(lì)率（ON RRP）至5.05％，上调主要信贷(dài)利率至5.25％，上调隔夜回购利率至5.25％。

　　按计划(huà)缩表(biǎo)，美联储将继(jì)续(xù)减持美国国债、机构债(zhài)务(wù)和机构抵押贷款支持证券，上限为(wèi)950亿美元(yuán)（600亿美元(yuán)国债和350亿美元MBS）。

　　我们认为，美联储坚持加(jiā)息的关(guān)键仍在于通(tōng)胀压力(lì)较大。例如(rú)，3月美国核(hé)心通胀(zhàng)季调环比(bǐ)仍在0.4％的高位，且(qiě)已经连续4个月处于高位；核(hé)心(xīn)通(tōng)胀年化同比也仍(réng)在4.9％，边际上并(bìng)没有明显(xiǎn)降温(wēn)。本轮加息是80年代以来最快的一次，10次(cì)便累计加息500BP。

　　2

　　加息或将(jiāng)结束

　　从声明来(lái)看，与(yǔ)2023年3月相比(bǐ)有哪些变化？

　　关(guān)于经(jīng)济方面(miàn)，重申经(jīng)济依(yī)然稳健。不过表述修改(gǎi)为“1季度(dù)经济(jì)活动以(yǐ)适(shì)度的(de)速度增长，最近几个(gè)月就业增(zēng)长强(qiáng)劲，失业率保持在(zài)低位(wèi)”。

　　关于通胀(zhàng)方面，重申通胀压(yā)力。“通货膨胀仍然很高”、“委(wěi)员会(huì)仍然高度关注通货膨胀风险”、“致力于恢复2％的通胀目标”。

　　关于加息方面，或将(jiāng)停止加息。重(zhòng)申委员会将评估货币政策的(de)滞(zhì)后影响，“在确定额外的政策紧缩在多大程度上适合于随着(zhe)时间的推移将通(tōng)货膨(péng)胀率恢复到2％时，委员会将考虑货币(bì)政策的累(lèi)积紧缩，货(huò)币(bì)政策(cè)影(yǐng)响经(jīng)济活动和通货(huò)膨胀(zhàng)的滞后，以及经济和金融发展”。重(zhòng)点(diǎn)是(shì)删除(chú)了“委员会预计，一些额外的政策紧缩可能是适(shì)当的(de)，以实现一种货币政策立场”，表明美联储加息或将结束。

　　关于银行风险，重申美国银行稳健(jiàn)。“美国银行体系稳健且(qiě)富有弹(dàn)性(xìng)”；明确银行风险导致(zhì)了家(jiā)庭(tíng)和(hé)企业信(xìn)贷的收紧（上一次表(biǎo)述(shù)为“可(kě)能”），重申这对经(jīng)济(jì)、就(jiù)业和通胀的影响存在不(bù)确定性(xìng)，“家庭和企业信(xìn)贷条件(jiàn)收紧可能会拖累经济(jì)活(huó)动、就业和通胀，这些(xiē)影(yǐng)响的程(chéng)度仍(réng)不(bù)确定。”

　　3

　　鲍(bào)威尔有(yǒu)何表态(tài)？

　　关于经济，仍期待(dài)“软(ruǎn)着陆”。美联储(chǔ)主席鲍威尔认为，经(jīng)济可能面临来自紧缩信贷的阻(zǔ)力，其影响还需要时间来体现（尤其是(shì)住房(fáng)和投资(zī)领域(yù)）。不过明(míng)确指出(chū)，如果美国出现(xiàn)经济衰退(tuì)，希望是温和的；强(qiáng)调，美(měi)国可能会出现轻微(wēi)的经济衰(shuāi)退(tuì)。

　　关于加息，或(huò)已经达到(dào)限制性水平。美联储在3月议息会(huì)议(yì)时，就已经在讨论停止加息的问题；不过，鲍(bào)威尔(ěr)指出本次加息依(yī)然是共识，所有人全票(piào)通过，一些政策制(zhì)定(dìng)者谈到停止(zhǐ)加息，但不是本次会(huì)议。

　　对于未来(lái)利率终点(diǎn)的问题，鲍威尔(ěr)认为原则(zé)上不需要利(lì)率提高那么高，正在评(píng)估是否达到限(xiàn)制(zhì)性水平，认(rèn)为或已经(jīng)达(dá)到了限制性水平（或(huò)已(yǐ)经接近(jìn)达到），也就(jiù)意味着(zhe)也许可以暂停加息了。后续(xù)政策(cè)变化的关键仍是审视数据，尤其是通(tōng)胀(zhàng)。

　　关(guān)于降息，当前并不合适。鲍威尔强(qiáng)调，美国劳动力市场在走弱，但依然强劲，失业(yè)率(lǜ)仍在低位，薪资水平仍高(gāo)，高于(yú)2％的通胀水平。整体通胀(zhàng)有所缓和，但依(yī)然高企，远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标水平，降(jiàng)低通胀仍需(xū)较长(zhǎng)时(shí)间，当前降息并(bìng)不合(hé)适。

　　关于(yú)银(yín)行风险(xiǎn)，鲍威尔强调地(dì)区性(xìng)银行(xíng)发挥非常重要的(de)作用(yòng)，不希望大型银行进行大规模收购，银行业总(zǒng)体上(shàng)有所改(gǎi)善，美国银行系统健康且具有弹(dàn)性。银行危机的影响(xiǎng)程度目前尚不确定。

　　关于债务上(shàng)限(xiàn)风险，鲍威尔强调应及时提高债务上限，如果没(méi)有(yǒu)达成债务协议，经济后果“高(gāo)度不确定”。此前(qián)，美国财政部长耶(yé)伦也强调，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动提高债务上限，美国可能最早于6月1日出现债务违约(yuē)。

　　由于美(měi)联邦政府触及31.4万(wàn)亿美元的法定(dìng)举债上限，美国财政部于今年1月宣布采取特别(bié)措施，避免(miǎn)联邦政府发生债务违约。美国国会预算(suàn)办公室5月(yuè)1日发布(bù)的最新报告显(xiǎn)示，美国在(zài)6月初耗(hào)尽资金(jīn)的(de)风险较之前更高。

　　往前看(kàn)，美国银行风险演变(biàn)成系统性(xìng)风险(xiǎn)的概率或(huò)有(yǒu)限，但中小(xiǎo)银行破产或依然会出现。目前市场依然预(yù)期美联储(chǔ)6-7月(yuè)维持利率(lǜ)水平不变，9月开始降息（概率达70％），年内(nèi)至(zhì)少降息50BP（概率达90％）。我(wǒ)们认为，美国经济虽(suī)在下滑，但依然有韧性；美国(guó)通胀压力(lì)仍大，年内降息概(gài)率或较低。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量