5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(j东莞属于几线城市īng)测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)东莞属于几线城市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì东莞属于几线城市)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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