周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍(réng)看好(hǎo)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其(qí)是(shì)基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块(kuài异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会(huì)受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价(jià)净流出的(de)证券保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较(jiào)一季度显著改(gǎi)善，差异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报净(jìng)利(lì)润超预期(qī)，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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