5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期存(cún)款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而(ér)央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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