本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或服务年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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