近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(dě虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴ng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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