近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀闲游的意思 闲游的反义词是什么俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以闲游的意思 闲游的反义词是什么跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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