财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加(ji古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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