中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于台湾是省还是市 台湾是省会吗2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券台湾是省还是市 台湾是省会吗商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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