财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更(gèng)能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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