在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显竹荪煮多久(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　竹荪煮多久trong>传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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