美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭(z无锡市是几线城市āo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期无锡市是几线城市加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)无锡市是几线城市少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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