近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而后山(shān)东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易(yì)需求利多的信(xìn)心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利空来自焦煤(méi)的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次(cì)通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也(yě)出(chū)现较大增长(zhǎng)。根据海关总署(shǔ)统计(jì)，今年(nián)3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总(zǒng)供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也(yě)几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同(tóng)时，黑色终端(duān)需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落(luò)，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的(de)负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动(dòng)，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因(yīn)国(guó)内(nèi)产量稳增(zēng)和(hé)进(jìn)口量大(dà)增(zēng)，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地(dì)区(qū)煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑(chēng)、下(xià)游施压的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期(qī)价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现(xiàn)卖(mài)期(qī)套(tào)利需求增加(jiā)对现货市(shì)场信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激(jī)焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短(duǎn)期(qī)全(quán)面提涨并成功落地的(de)概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思接近140元，而(ér)下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存(cún)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思在很大差异。相对而言(yán)，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业(yè)的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产线的经济性(xìng)一般，对降价的(de)承受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先(xiān)开(kāi)始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大(dà)幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存(cún)策(cè)略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处(chù)于往年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期(qī)供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高库存(cún)的压(yā)力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍(réng)掌握在(zài)钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒(dào)挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极性较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现一(yī)般(bān)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期。中(zhōng)长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本(běn)较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定(dìng)价(jià)后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍(réng)难言(yán)乐观，导致期货(huò)和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而(ér)估值修(xiū)复(fù)配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢材(cái)需(xū)求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快(kuài)，价(jià)格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走(zǒu)势(shì)为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回升(shēng)后仍(réng)将是板块内空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风险并未化(huà)解；三(sān)是海外衰退预期如何演绎(yì)。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应(yīng)宽松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思