昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个(gè)基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的(de)可能(néng)性约为(wè随性是什么意思，女人随性是什么意思i)80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色金属(shǔ)全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约随性是什么意思，女人随性是什么意思未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高(gāo)，需(xū)求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪随性是什么意思，女人随性是什么意思(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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