5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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