财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(j162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口ì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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