今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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