今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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