中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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