编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，<软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了strong>其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工(gōng软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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