随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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