昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周(zhōu)五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出了(le)有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响联(lián)储(chǔ)的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业(yè)危(wēi)机的信贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基(jī)点的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持(chí)平一(yī)周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余额(é)截(jié)至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高(gāo)于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同时(shí)发表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限制性的。做太多(duō)与(yǔ)做太少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及(jí)近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在(zài)挑战，他上(shàng)述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高企的不(bù)确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的(de)影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的(de)影响下，纯碱价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货情(qíng)绪(xù)出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构(gòu)在(zài)9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也(yě)已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这个(gè)供需转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂原片库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意(yì)愿主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别相比(bǐ)4月降低(dī)。从(cóng)玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份(fèn)产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化(huà)了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短(duǎn)期(qī)检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待的(de)则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱(ruò)。后(hòu)市(shì)关注在(zài)需(xū)求存(cún)在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金离场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复；二(èr)是(shì)月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远兴能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳(wěn)振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则(zé)盘面也(yě)或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继(jì)续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情况、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维(wéi)稳。主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别

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