个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深(shēn)入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持(chí)续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的(de)特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利(lì)动员，二(èr)是(shì)个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益(yì)率和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益kě)以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的(de)获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要(yào)求的(de)金融(róng)机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能(néng)优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也(yě)能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者(zhě)每家(jiā)机(jī)构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的(de)客户(hù)提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在(zài)银(yín)行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择(zé)的(de)产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人(rén)养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多人不(bù)愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕(rà练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益o)承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设(shè)计(jì)出充分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银(yín)河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自研的(de)年金综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年(nián)时(shí)间的发展，在(zài)产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益