今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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