在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然(r外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么án)部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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