“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(j半夜被C醒是一种什么样的感受īn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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