3月份(fèn)，全(quán)国居民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，同时信贷(dài)投放保持较(jiào)快增长(zhǎng)。货币(bì)信(xìn)贷较快增长与物(wù)价回落并存(cún)，引发了中国经(jīng)济是否进入通缩(suō)的(de)议论(lùn)。

　　讨论经(jīng)济是否进(jìn)入通缩，首先要厘清概念。国际上通常认为(wèi)，通(tōng)货紧缩是指总(zǒng)体物(wù)价水平在一段时间内持续下降，同时伴(bàn)随(suí)着(zhe)货币供应量持续下(xià)降和经济(jì)衰退(tuì)。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有(yǒu)三个主要特点(diǎn)：一是(shì)总体物价紧缩而非(fēi)局(jú)部物(wù)价紧(jǐn)缩，二是物价(jià)连续一段时间负增长，三是伴(bàn)随货币供应量(liàng)持续下降和经济(jì)衰退(tuì)。

　　结合一(yī)季度(dù)经济运行表现，当前中国经(jīng)济(jì)显然并不符合通(tōng)缩的典型特征，因此，所谓中(zhōng)国经济(jì)通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物(wù)价来看，2022年(nián)我国加强重要民生商品和大宗商品(pǐn)保供稳(wěn)价，物(wù)价(jià)总水平持(chí)续平稳运行，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形(xíng)成鲜明反差。 今(jīn)年一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分(fēn)月度看，1月份，受(shòu)春(chūn)节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消(xiāo)费需求季节(jié)性回落，加之市场供应充足，2月(yuè)份(fèn)、3月份(fèn)CPI同比涨幅(fú)分别回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下(xià)降(jiàng)0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源价(jià)格的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上(shàng)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋月扩大0.1个百分点。由此可(kě)见，今年以来(lái)物价月度(dù)涨幅虽在收窄，但仍然为正，核心CPI保持(chí)基本稳定，物价总水平并未出(chū)现(xiàn)持续而全面的下降。

　　从(cóng)货币(bì)供应量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额(é)同比增(zēng)长12.9％，增速创(chuàng)7年来新高(gāo)；3月末M2同比(bǐ)增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快增速。从(cóng)经(jīng)济增长(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良好，GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，生产(chǎn)需求(qiú)企稳回升，经济(jì)循环加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善。二(èr)季度(dù)经济增速可能比(bǐ)一(yī)季度明显加快(kuài)，全年(nián)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)有望呈现逐步回升(shēng)态势。近期，多(duō)个(gè)国际机构纷纷上调对中国经济增速(sù)的(de)预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，M2和社融增长相对较(jiào)快(kuài)，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着(zhe)金融支(zhī)持效果进一步显现，消费(fèi)需求有望进一步(bù)回(huí)暖，下半年(nián)物(wù)价涨幅可能逐步回归至(zhì)往(wǎng)年均值水(shuǐ)平(píng)，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国(guó)经济总供求基(jī太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)本平衡，货(huò)币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　也要看(kàn)到(dào)，当前(qián)经(jīng)济尚处于复苏阶段，总(zǒng)需求不足仍是经济运行面(miàn)临的(de)突出矛盾。从这一角(jiǎo)度来看，对(duì)通(tōng)缩的担忧情(qíng)绪(xù)一定程(chéng)度上反映了人们对经济复苏动力和(hé)强度(dù)的关切，需引起高(gāo)度(dù)重(zhòng)视。当务之(zhī)急(jí)，要继续科学(xué)精准实施宏观政策(cè)，把实施扩(kuò)大(dà)内需战略同(tóng)深(shēn)化供给侧结构性改革(gé)有(yǒu)机结合(hé)起(qǐ)来，在(zài)稳(wěn)定就业(yè)和(hé)提高(gāo)居民收入上下更大功(gōng)夫，提振市场信心和(hé)发(fā)展预期，推动经济(jì)运行持续好转(zhuǎn)。

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