财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的(de)影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(sh兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗òu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性(xìng)有望进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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