5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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