AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金(jīn台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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